近期打開報紙，好幾次財經版也談到聯繫匯率隨時生變，熱水不妨又借來吹吹水。
聯繫匯率的歷史和當中受過的衝擊以及調節，熱水就不在此論述，有興趣的讀者不妨上網查看。對於近日港匯轉弱，說金管局要出手維持，有不少投資者都說是資金流走。然而，匯率在設定範圍波動是平常事，金管局在弱方保證區出手也是機制，投資者無須過慮。反而若果連金管局出手也控制不了匯價，大家才要驚，但暫時未見有這問題。
之後又有報導說聯匯最好改一籃子貨幣，以平衡美元弱勢風險。實際上，一籃子貨幣政策一樣有利有弊資。同時熱水相信，要聯匯改動，肯定是在事件駒動（Event Driven）下才會發生，而不會在風平浪靜下，金管局自己會主動求變，因沒有官員夠膽承擔後果。而所為的事件，不礙乎以下三者：其一是美國或美金真的出大事，其二是中國對美國政策或美元體系有大方向轉變，其三是美國制華政策引至針對香港而有所行動。
頭兩者暫時未能短時間預見，至於第三個事件資有人說到美國不准香港政府跟美金掛鉤，這個機會亦很少。現實是全球現時只有香港是用港元跟美元掛鉤，這個對美國是十分有利，因只要美國有需要印銀紙，保證一定有個吸納方（若美金一再貶值，其他國家可以減少和放棄美元儲備），貨幣政策要有效，一定要供求兩存往來，若果只得一方，經濟問題難以解決。所以以撤消美元掛鉤地位來制華，對美國未必百害而無一利。
縱使三者也未似會短期內發生，但畢竟變幻原是永恆，聯匯相信終有一日要改變，只是時間問題。因此金管局經常防患於未然，確保香港金融中心的地位得以維持。其一，局方應該確保所有美元儲備應該是伸手可控範圍（即時不要當自己的錢放在瑞士叫好穩陣，隨時要用時用不到），避免本港美元儲備隨時被人凍結；其二，局方應該時刻準備替代方案，到必要時去調整，也可迅速應變和有足夠彈藥；其三，積極發展離岸人民幣交易中心地位，到時作最壞打算，也可以跟人民幣掛鉤，也算萬全之策到。至於是一籃子還是直接跟人民幣掛鉤等，孰優孰劣，日後有機會再詳談。
既然聯繫匯率不會一時三刻改動，不妨繼續在股市中尋寶，今次介紹的是0020商湯科技。
若果從業務概念來看，商湯科技有其優勢，因為智能設備股在香港可選擇的不多，龍頭地位更買少見少；然而，基本面上集團營業額縱使有上升趨勢，但仍然持續虧損，一般來說不合熱水的選股條件。
可是，此股一如近年的IPO股份，以高位定價後，颷升一輪後重回低位，成功掃走一班短炒投資者，好讓股份重回強手，方便作長線部署。若果配合智能設備之發展，以及預期未來盈利快將出現，此股不可看得太淡。實際上，較傳統的視訊股也可企穩約20倍市盈率，此股作為智能視訊領先股，擁有高毛利下，沒有理由長期虧損。因此相信股份短期會受市場新一輪的資金追捧，投資者可以試坐此程順風車。
***未持有上述股份財務權益。
***以上內容只作參考，並不構成任何投資建議。
不是渾水是熱水
香港早期的CFA，早年經常參與財經節目、在報章雜誌撰寫財經專欄，亦在公營機構負責大型基金管理，但自立門戶後就少有露面，直到現時江湖再現.....
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