上期講到美債警鐘，今次又試試用另一角度看美國如何在驚濤駭浪下去挽求自己的經濟。
近年美元資產隨美債一樣被人嫌棄，美元在國際地位比以往明顯褪色，而美國政府也努力嘗試去保衛美元在國際的需求。美元在國際上有著至少兩樣功能，其一是交易功能，其二是國家儲備。然而，由於中國已經成為多國的主要貿易伙伴，所以不少國家也跳過美元為交易媒體；至於作為國家儲備，因美國畢竟是軍事最強的國家，在未失去此地位前各國也相信美國會兌現承諾，所以多國也願意儲一定的美元。可是，建立美元儲備也有一定風險，因若果美國要針對一國，此國的儲備若是以美元為基礎，可能就算贏到美國也會為自身財政帶來傷害，這亦帶出為何自從去全球化後，多國也減美元而增加黃金投資，就是避免給美國睇中來搞事。
美國不能用美債去吸引資金，現時策略就選擇用美股。先是通過網上平台去宣傳美股投資價值，所以多國也越來越多國民投資美股；其次就是在美國提供十分多便利，好讓其他國家的新興企業來美上市，等於將財富放在美國和美金。同時，美國此段時期急於加息，隨了要控制通脹，也可吸納更多資金買美元。另一方面，美國也用了多重限制要美國相關資金離開中港，從而增加資金回流本土，而在多管齊下之情況下，美元近期強到不得了。
香港股市在失去西方投資者之下，短期內一定影響股市表現。要知道香港股市近幾十年的興旺，其實有賴於九零年代初美資在香港大力發展，從而引流不少外資來港。現在這批美資大行受到政治指令下要離港，其引流的資金當然也逐漸消散。所以，近年大家都可能會覺得幾奇怪，不少股份的業績不錯、派息也不錯，但偏偏股價就一跌再跌，這是因為外資要襯好消息出貨。畢竟股市就是需要資金帶動，在資金缺乏下股市難望有甚麼起色，這亦可以解釋為何香港股市近年都好像落後於人。
然而有失必有得，香港股市有好處是現時已經較側重內地資金，所以只要本地上市公司表現爭氣，其實股市可以在低位築底的現時都是國內資金，這反而對於香港股市日後發展更加有利，因為日後再升，少了很多港股久不久就要面對外資撤資的風險，日後真的是長升長有。
相對上，當外資被美國政府限制投資中港，而南韓股市也受北韓武力威脅和半導體出口限令所影響，外資要享受亞洲財富增長，最終就選擇了日本股市，大家留意一下股神動向都知，所以近期日經指數屢創新高是有績可尋。
其實合久必分、分久必合正正是天理循環，過往日本股市也曾無限風光，但泡沫爆破後，很多年輕人以為日本無股票投資；到了今天，日本股市又看似在西方資金帶動下再資起步，究竟會否迎來新的黃金十年呢？
不是渾水是熱水
香港早期的CFA，早年經常參與財經節目、在報章雜誌撰寫財經專欄，亦在公營機構負責大型基金管理，但自立門戶後就少有露面，直到現時江湖再現....
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