自開關後，不少老友都回港探親，跟他們聊起，都會問到為何日股會在今年狂升？日股狂升有好幾個理由，等筆者闡述一下。
第一個理由，就一定是股神出手。有朋友話股神也買日股，相信是看到投資價值，所以引來不少跟風客。這個筆者不會反對，因人家是神，好大機會看到別人看不到的價值。然而從實際入手的股票可以看出，股神可能都是看中日本經貿的競爭力，尤其在預計日圓持續貶值之情況下。因為單單論那公司基本因素，這幾年也沒有實際變化，所有基本價值都看不出吸引之處，唯獨股神看中就可能日圓狂貶會成為其業務大爆發的酵素。當然股神沽比亞迪去買日股，也有可能是跟第二個理由有關。
第二個理由是美國政府對投資機構和美國投資者的多重限制。筆者在開關後終於可以出席一些投資聚會，跟一個美資亞太區基金經理碰面，當中他說到現在他管理亞太區基金十分困難，因美國出了很多指引限制他不能投資中國和香港的股份，引致他們要將不少中港股份沽清。為了不要持有太多現金而被其他市場表現拋離，他們最終只可以多買點日本和印度市場。這位基金經理更說，以往他們設計亞太基金很多是排除日股類型，現時反而是考慮排除中港，真是十年河東、十年河西。筆者相信這位基金經理所做所說的不會是個別例子，實際上可能大部份基金（甚至股神）也是被逼徹退而轉投日股。所以日本經濟基本因素未必有實質改變，但因為大量資金流入才突然攀升。
至於第三個理由，有朋友認為日本的角色定位有改變，所以帶來機遇。以往廿多年日本股市和經濟沉淪，就是因為日美經濟角力下日本九十年代大敗，所以日本經濟一沉不振，尤其美國當時跟中國關係好，就更加不想打救日本經濟。相對上，現時美國與中國為敵，就會拉出鄰近的日本作第一對抗線。要支援這個前線軍，第一就一定要有措施將資金引到日本（所以有限制政策和股神的宣傳），第二就是讓日圓貶值，讓日本生產成本大幅降低，直到跟中國生產有競爭力為止，只要日本人頂得住日圓貶值的壓力，最終這方向可能可以救到日本經濟。
當然，以上說的可能只是其中的三個理由，但日本股市這半年狂升，暫時多少是一個憧憬，筆者相信要更上一層樓，實際上還有待觀察，所以現時大家見到的日股狂升現象可能只是虛火，跟風投資時還是要小心。
不是渾水是熱水
香港早期的CFA，早年經常參與財經節目、在報章雜誌撰寫財經專欄，亦在公營機構負責大型基金管理，但自立門戶後就少有露面，直到現時江湖再現....
***未持有上述股份財務權益。
**以上內容只作參考，並不構成任何投資建議。
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