（圖片來源：factswithmaps）
這週不單恆指週一跌穿20,000點令投資者擔心，實際上日圓大跌至128水平，一樣令投資者憂慮。日圓突然大幅貶值，不少市場人士也會解讀成美國加息所致。這個可能是表象，但日本政府和美國政府容許這個匯率大幅下調，或許有更深層次和更長遠的影響。
實際上，美國政府自從貿戰、疫症大流行和俄烏戰爭後，一路都面對一個嚴重問題，就是少了兩個忠實買家去購買美債，引致美債孳息一再推高，但仍然無人問津。美國為了要維持美元資產的吸引力，除了不斷吹加息風外，唯有不斷刺激美股向上走，一來粉飾太平，二來希望仍然有不少投資者願意買入美元資產，即使是股票也好。
奈何這個措施可以騙一些小散戶以及投機者外，並未真正動搖各地政府和機構投資者，現時只有聽到一個個政府在儲備上增加其他貨幣資產而減少美元比重（等於要買少點美國債券），而少有聽到外地機構去增加美元資產。
這個增加別國貨幣儲備，更加因為美國制裁俄羅斯而加劇，因為SWIFT系統剔出了俄羅斯，最終導至更多國家要買入盧布去買能源供應，變相美元資產需求更少。
唯獨日本這同盟願意繼續支持買美債，變相日本政府的財政雪上加霜，日圓貶值就是債主越窮越要放數給債仔，這無底深潭這循環寫照，最終連債主財力也被人看低一線。在日圓貶值下，日本人要購買美債的洗費更加大，究竟其財力是否會頂得到，市場有很大疑問。
中國在取態上已經擺脫了日本的債主命運，但觀乎俄羅斯這個只是一個廣東省的經濟體，也可以擺脫SWIFT而生存，作為全球各地多國的主要貿易伙伴，可能更有意向改用人民幣作貿易的貨幣。
日圓講了一大篇，那麼港股何去何從呢？執筆時港股跌穿20000點，投資者可以購買兩隻ETF，分別是7200和7226作長線投資，只要市場不死，這時候買入長遠錯不了多少。
***未持有上述股份財務權益。
***以上內容只作參考，並不構成任何投資建議。
不是渾水是熱水
香港早期的CFA，早年經常參與財經節目、在報章雜誌撰寫財經專欄，亦在公營機構負責大型基金管理，但自立門戶後就少有露面，直到現時江湖再現.....
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