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2023年很快又過了半年，現時香港人最感到失望的相信就是恆指表現。不少投資者也覺得很奇怪，點解開關全面復常後，恆指表現未如其他股市穩步向上呢？筆者又不妨分享一下對股市見解。
近幾年在去中國化的大計劃下，美國不單單是將不少中國產品出口有所制裁，同時也逐步要求美資撤出中國。既然美資要撤出中國，當然亦唔少得香港，因此正當外地陸續通關，外地股市早已無懼加息，一一拾級而上；反而港股永遠就是反彈乏力，無論特區政府如何公佈經濟數據如何出色，或是企業公布業績預期大反彈，恆指仍然嘗試測試低位。這個股市未能反映基本因素向好的現象並不常見，但想深一層亦有其原因。
究其原因，就是外資陸續離港，引致市場資金不足。在資金流出比流入多之情況下，即使經濟基本因素有所改善，但沒有足夠資金去追捧有實質好表現的股份以反映其實際價值，股市整體必拾級而下。最簡單的例子就是比亞廸，即使已經成為生產汽車世界第一，盈利出眾，但市值仍然比其他外地汽車生產商還是偏低。至於一般投資者也可能會察覺，現時少了很多外次輪商的贊助財經雜誌和電視節目，這或多或少也顯示外資淡化香港資本市場的小動作。
那麼這些資金去了哪𥚃呢？最明顯就是日本和美國，因若以基本因素來看，日本經濟沒有明顯突破，但股市就不斷創近十年新高；相對而言，美國就以本土通脹為由，用高息吸盡世界資金回美，引至多地的股市上年也跌得四腳朝天。從現實角度來看，不少原本服務亞洲區基金經理也進退兩難，因跟美國政府指引就唯有不投中港，投中台又怕打仗，去向南韓又眼見其經濟受半導體限制而沉淪，所以只好買日本，這亦多少反映所為的資本主義中資本逐利，實際上也有點假象。
當然國家也明白，我們不可眼白白讓西方隨便推倒香港這金融中心地位而坐視不理，所以才有專才計劃、人幣雙櫃買港股和加密幣中心發展之部署。專才可填補外資帶走的人才，確保我們有足夠能力維持這金融中心融資投資運作；人幣雙櫃可以讓國內資金在不影響本港資金池下大舉買港股，以替代西方撤走的位置；加密幣中心的發展就更加可以讓香港進入去美元化中心的大將，協助各機構減少依賴美元定價的大方向。
國內資金在多方推動南下，相信可以為這金融中心。再下一步，也要看香港的各監管當局、金融機構以及大企業是否眾志成城下，能夠建立一套自己的金融規劃。實際上，以往香港就是藉著跟美元掛鉤，變成美企投資中國和亞洲的橋頭堡，所以我們沿用的金融系統全都是西方制度及西方系統，而法規和監管也是傾向用西方角度去發展。然而現時既然要變天，香港也要積極參與及建立一套有利自身和國家的新金融系統，取得話語權和定價權，這才可長保香港金融中心的地位。
總的來說，面對風雨飄搖的時代，香港金融中心能否維持，國策當然是主要關鍵。然而，更加關鍵是香港市民能否好好配合，一起努力保護這個小島的優勢，讓這夥東方之珠繼續發光發亮。
不是渾水是熱水
香港早期的CFA，早年經常參與財經節目、在報章雜誌撰寫財經專欄，亦在公營機構負責大型基金管理，但自立門戶後就少有露面，直到現時江湖再現....
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