年尾流流，大部份投資研究大行，都會推測一下2023年的投資機遇和方向。有同事問筆者那一間比較準確，筆者只可說此一時、彼一時。畢竟大家要明白，大部份投資行就是做融資和炒賣為生，他們有時需要借市場力量去做大世界，所以就會推介一些好股票和產品給大家，借大家的錢去堆一個大升浪，到時投資者會拜他們成為投資大仙；另一方面，這批投資行到一定時候，也要幫客戶拆倉和自己大盤套利，到時大家睇到推介接貨，自然又話大行靠害。所以讀到這些報告，讀者最好都是保持獨立分析。
2023年推介先買個關子，等下年先跟大家分享，反而近期有人問到筆者關於私募基金投資，筆者覺得更有意思，因為有不少投資者一聽到私募基金，很多時就以為他們點石成金，但事實上成功的永遠只是少數。
首先大家不要神化私募基金，講到尾，都是一班專業投資人士集一筆資金去做一些投資，只是募集的方式可能只是特定私人公司或信託形式運作，而所買賣的東西或投資項目通常並不是在證券或債券市場投資。由於很多私募基金不是公開結構，所以只需要跟一小群投資者交待，操作也較靈活（如收購合併）、也可以看較長遠的投資項目（如興建大橋、鐵路等）。相比一些公開基金，由於基金經理要向投資者公佈大約投資成份和基金價格，也很多時可以每天贖回，所以基金經理多傾向流動的證券為主。
相對上，私募基金就多了很多靈活性，基金經理可以收購老品牌換過新的管理讓業務重生、讓小咖啡店變連鎖、或推動兩間超市合併而從中獲利等。然而有著有唔著，私募很多時較少流動性，很多時投資者都要一段時間先有機會拿回本金和利錢。同時，由於有封閉期和透明度較低，所以投資者可能要對管理團隊有一定信任先值得考慮。
近十多年私募基金在公眾眼中的冒起，也是拜過往多次的金融危機和長期量化寬鬆，引致那些收購合併和重組的私募，成功做到超佳回報而變成點石成金之王；而在長期低息下，將一些原來只是穩定收租或路費的派息私募，突然也變成十分吸引的投資之王。
然而經過長期牛市以及美息這年接連加息，就如舞會音樂一停，很多私募的項目會變得不太吸引，所以投資者最近大幅贖回私募投資並非毫無因由。畢竟現在放錢在銀行也拿到幾厘回報，投資者自然不想再被套在一些流動性的私募。最近私募基金贖回潮相信會對市場帶來一些衝擊，但究竟贖回潮會否引致新金融危機，現在言之尚早。所以在2022年完結前，筆者最希望讀者學會，這世界沒有長期的投資之神，只有隨機應變和活到老、學到老。
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不是渾水是熱水
香港早期的CFA，早年經常參與財經節目、在報章雜誌撰寫財經專欄，亦在公營機構負責大型基金管理，但自立門戶後就少有露面，直到現時江湖再現.....
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