若果讀者們仍然沉醉於阿根廷贏得世界盃之勝利時刻，或許不知道自己的財富正冒著巨大風險，因金融市場正在慢慢醞釀一場風暴。
事源日本央行早前公布，10年期日本國債利率的波動範圍將會調整為±0.5%，即是變相加息。點解？因為拉闊得孳息，就一定是加多減少，難道嫌日元不夠弱？事實上，日本央行以往一直控制收益曲綫政策來印銀紙，簡單點說即是日本版的量化寬鬆。當短期利率趨升時，日本央行就買入長債，直到壓低長債息並同時遏抑短期利率的上升，變相日央行向市場放水。正正由於這悠長的QE政策，市場已經習慣日圓長期受壓，借日圓套利在金融操作早已經不是甚麼新奇高招，而在弱幣值下日本經濟仍然得以維持在低水平中生存。
然而，這次加息就等於說日本央行有機會轉舵（消息指短期內將再小步加息），到時日圓不單大幅轉強，而且有機令多年的金融槓杆操作難以延續（事實上金融市場不少底盤都好可能與借日圓去投資相關），世紀級的去槓杆可能快將出現，究竟有幾多金融交易要拆倉呢？
日本央行在此時作出這麼大的動作，筆者相信至少有兩個原因。
其一是希望在近期小幅通脹出現之際，快速應對以，將更有效減少高通脹出現的機會；
其二是經過這一年各地的連串加息，其實只有日圓未有跟隨而身受其害。在此年末階段以及美息看似見頂之際，日央行去上調息口可能會減低所需動作（一兩次小幅調整就可以了），免對市場帶來連串衝擊。
至於這一年日圓貶值，其實已經製造了不少日本本土製造業重生的空間。在大國博奕上，美國看似有意讓日圓大幅貶值，好讓中國生產可以成功轉移日本。畢竟日本生產品質有保證，又有美軍基地保護，國際品牌名聲也好，其實是美企高科技最佳生產地。只是以往日本生產成本貴，才有生產線外移的現象。然而經過數十載的全球經濟變化，時移勢易，現時只要日圓夠平，日本生產物品在國際上是很有競爭力。
奈何襄王有夢，但神女是否有心呢？從這次加息舉動，日本也可能不想每事也淪為別國的棋子。畢竟要再走入平日圓的生產日子，等於要日本經濟冒險進入高通脹和蕭條的時代，這個未必是日本政府想承擔的風險。至於這次兩國的政策上反互動，可能對日後國際金融發展和政治團隊有更大的變動。
當然，讀者也沒有必要被筆者嚇怕，畢竟市場有自己的調節基制，而各地政府也可因應發生的事情而作出相應措施。作為長線投資者，從來都是小心翼翼地馭風而行，適當時候就調節掌舵，自然就可安穩到彼岸。
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不是渾水是熱水
香港早期的CFA，早年經常參與財經節目、在報章雜誌撰寫財經專欄，亦在公營機構負責大型基金管理，但自立門戶後就少有露面，直到現時江湖再現.....
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